Концессионные облигации представляют собой особенную долговую ценную бумагу. Этот финансовый инструмент можно рассматривать как переходный между государственными и корпоративными облигациями. В России юридический статус облигаций этого вида не определен, однако уже несколько лет различные институциональные инвесторы обращают свое внимание этот инструмент.
Концессионные облигации представляют собой инфраструктурные облигации, определение которым было предложено в проекте Федерального закона «Об особенностях инвестирования в инфраструктуру с использованием инфраструктурных облигаций» Федеральной службой по финансовым рынкам в 2009 году.
Согласно этому проекту, инфраструктурная облигация эмитируется специализированной проектной организацией (концессионером), которая будет реализовывать инфраструктурный проект и использовать его до определенного времени, на которое выпускается облигация. После чего объект инфраструктуры передается концеденту (Российской Федерации в лице органа государственной власти или органа местного самоуправления). Целью выпуска инфраструктурной облигации является привлечение денежных средств, необходимых для финансирования создания или реконструкции объекта инфраструктуры.

Общими отличительными признаками инфраструктурных облигаций является целевой характер направления инвестиционных средств, долгосрочный характер инвестиций, а также структурирование инструмента, как правило, под условия институциональных инвесторов.
Облигации эмитента-концессионера являются частным случаем проектных облигаций, которые эмитирует компания-концессионер (SPV) для финансирования строительства или реконструкции и последующей эксплуатации объекта инфраструктуры в целях реализации концессионного соглашения, а также обеспечения возвратности привлеченных средств.

Общий порядок работы с концессионными облигациями:

► Государство заключает с юридическим лицом концессионное соглашение, по которому юридическое лицо должно создать или реконструировать объект инфраструктуры, ввести объект в эксплуатацию и осуществлять управление таким объектом;
► Объект находится в собственности государства;
► Решение о выпуске концессионных облигаций утверждается после даты заключения концессионного соглашения;
► Решением о выпуске предусматривается целевой характер эмиссии облигаций – реализация действующего концессионного соглашения;
► Решением о выпуске предусматривается право владельца облигаций предъявить их к досрочному погашению в случаях: делистинга и/или обращения одной из сторон концессионного соглашения в суд с требованием о досрочном расторжении соглашения;
► Возможно дополнительное обеспечение эмиссии облигаций в виде госгарантии РФ или ГК «Внешэконобанк».